摘要：O atual cenário favorável da economia internacional, além do próprio ciclo de crescimento econômico brasileiro, vem levando as empresas nacionais a identificarem oportunidades de expansão de suas operações ou reestruturação de seu capital, fatores que tem elevado recentemente o número de empresas com capital aberto em bolsa. No presente trabalho, tem-se como objetivo identificar quais foram as principais razões que influenciaram algumas empresas, durante os exercícios de 2004 e 2005, a iniciarem o processo de abertura de capital em Bolsa e quais percepções elas obtiveram após o processo. Para tanto, foi realizado um estudo de caso múltiplo, abrangendo o conjunto de empresas brasileiras que passaram pelo processo de abertura de seu capital em Bolsa de Valores entre janeiro de 2004 e setembro de 2005. Os resultados apontaram que as empresas optaram pelo processo de abertura em Bolsa visando adotar uma estratégia de valorização e crescimento, além de financiar seus projetos de expansão. Após a abertura, as empresas perceberam mudanças organizacionais relativas a políticas de governança coorporativa, papel desempenhado por auditores, engajamento da alta diretoria e práticas contábeis. Em geral, todas as empresas demonstraram estar satisfeitas com os resultados do processo.
其他摘要：The current favorable scenery of the international economy, and the Brazilian's recent economic growth, is taking national companies to identify opportunities of expanding its operations and reorganizing its capital structure, what has made the number of opened capital companies in the stock market raise recently. This work aims to identify the main reasons that influenced some companies, during 2004 and 2005, to initiate the process of capital opening in the stock market, and which were their perceptions after the process. A multiple case study was applied in Brazilian companies that hads their capital opened in the stock exchange between january 2004 and september 2005. The results showed that the companies opted for opening their capital aiming to adopt a valorization and growth strategy, as well as financing its projects of expansion. After the opening, the companies perceived organizational changes in the corporative governance, in the auditors' roles, in the directors commitment and in accountability practices. All the companies demonstrated satisfaction with the results of the process.
关键词：Abertura de capital; IPO; mercado de capitais; mudanças organizacionais.
其他关键词：Inicial public offering; stocks; capital market; companies changes; capital structure.
