摘要：El objetivo del presente artículo es el de describir las diferentes opciones de regímenes cambiarios para los mercados emergentes de América Latina; que van desde el tipo de cambio fijo, al flexible; con sus variantes como son la Caja de Conversión y la dolarización de la economía, en el contexto actual caracterizado por situaciones de persistente volatilidad de capital y crisis cambiaria. Se concluye que existen hoy más argumentos en contra de establecer durante mucho tiempo regímenes de tipo de cambio fijo, no solamente debido a las distorsiones y costos de la sobrevaluación de la moneda nacional, sino también por los costos que entraña su abandono, asimismo habría que sopesar los argumentos en contra de una excesiva flexibilidad que devendría en volatilidad del tipo de cambio; para ello cabe dar un espacio a que la autoridad pública intervenga, dando con su intervención una señal del tipo de cambio real que se considera conveniente, y reafirmar la importancia de desalentar los flujos de capitales externos especulativos. Se destaca con respecto a la proposición de la Caja de Conversión o de la Dolarización que son alternativas que privilegian la estabilidad monetaria, sacrificando otros objetivos macroeconómicos como el de la producción, el comercio, el empleo. Por lo cual es necesario actuar sobre determinantes fundamentales como son la disciplina fiscal, el avance en las reformas económicas; impulsando el progreso tecnológico que consiste en hacer más eficiente los procesos productivos a través de la inversión en tecnologías de punta.
其他摘要：The objective of this article is to describe different monetary regime options for emerging Latin American markets, which range from fixed to flexible exchange rates, with variations such as the exchange fund and dollar-ization of the economy, and with special emphasis placed on the present situation of capital volatility and exchange rate crisis. The conclusion is that the evidence today argues against establishing long term fixed rate regimes, not only due to the distortions and costs of over-valuation, but also due to the costs incurred in abandoning these systems. It is also necessary not to overrate arguments in relation to excessive flexibility which produces volatility in exchange rates. In order to do this, space is necessary for the intervention of public authority, indicating through its intervention a sign as to the type of exchange considered convenient, and reaffirming the importance of de-animating speculative external capital flows. In relation to the proposal for exchange funds or dollar-ization, it is important to point out that they are alternatives that favor monetary stability over other macroeconomic objectives such as production, commerce and employment. For all these reasons it is necessary to act on fundamental issues such as fiscal discipline, economic reforms, and promotion of technological progress that consists in making productive processes more efficient through up-to date technological investment.
关键词：Régimen cambiario; tipo de cambio fijo; tipo de cambio flexible; caja de conversión; dolarización. Monetary exchange regime; fixed rate exchange; flexible e...
