摘要：En las economías contemporáneas todas las transacciones están monetizadas; por ello en sentido amplio, pueden entenderse como una selección de portafolio. En ese marco de reflexión, la volati-lidad generalizada de los valores del dinero, incluidas la desvalorización súbita (crac financiero) y la desvalorización sostenida (inflación persistente o trampa depresiva) está asociada a la especu-lación financiera; siendo una de sus variantes la originada con ocasión de la ocurrencia sostenida de déficit fiscal. Estas vinculaciones han tomado características particulares en la medida que la moneda ha mutado, desde su aparición como moneda-mercancía emitida por los Estados, hasta su versión actual de valor asignado por la banca y otras instituciones financieras. Por ello la acep-tación de la función de reserva de valor de una moneda -para incluirla en los portafolios depen-de: 1) de los comportamientos financieros de las instituciones bancarias y fiscales al interior de un país y, 2) de las mutaciones de la institucionalidad internacional bajo la influencia de la globaliza-ción y de los procesos de integración. El caso venezolano no es una excepción; las variaciones en la participación fiscal en el excedente retornado de las exportaciones petroleras y la incontinencia fiscal apalancada con crédito a corto plazo, ha devenido en la desvalorización sostenida del bolí-var. Su corrección estará asociada a la inserción internacional.
其他摘要：Within the framework of mercantile relations, money is not simply an instrument; it has its own variable value and can therefore be considered part of the potential portfolio of alternatives. When the value of money (or a particular currency) is unstable it becomes the object of financial speculation, whether as a result of brusque changes (financial crack) or gradual devaluation (persistent inflation or the depressive trap). This article argues that persistent financial deficits also have negative implications for the value of a currency and thus incite financial speculation. In the Venezuelan case, fiscal incontinence based on short-term credits leads to a persistent reduction in the value of the Bolívar and thus needs to be remedied.
关键词：Bank speculation; fiscal crisis; depressive trap; international insertion; Venezuela;Especulación bancaria; crisis fiscal; trampa depresiva; inserción internacional
