摘要：En este texto se realiza un balance de los dos primeros años de la política económica del equipo de Lula. La primera parte recuerda la herencia del anterior Gobierno de Fernando Henrique Cardoso. A pesar de importantes éxitos en la lucha contra la inflación y en la reforma del sector público, aún perduran profundos desequilibrios internos y externos con unas elevadas tasas de interés, una fuerte volatilidad de las tasas de crecimiento y una notable desigualdad en el reparto de la riqueza. Las tensiones aumentan peligrosamente durante la campaña electoral a medida que el candidato socialista Lula da Silva sube en los sondeos: los spreads sobre los préstamos internacionales alcanzan niveles históricos mientras que las tasas de cam-bio se hunden. Como se muestra a continuación, el primer objetivo del Gobierno de Lula fue reasegurar los mercados financieros y administrar un efecto de credibilidad: su equipo va a realizar reformas en el sector público −en el ámbito del sistema de pensiones y de la fiscalidad− persiguiendo, por otro lado, una política de tasas de interés orientada a luchar contra la inflación. Más allá de es-tas primeras medidas de urgencia, Lula continúa claramente la política seguida por Cardoso para bien (sistema de seguridad social, sanidad, educación, reforma del sector público) y para mal (una política más atractiva para los especuladores financieros que para los inversores a largo plazo). Para reducir el paro y la pobreza, Brasil necesita tasas de crecimiento más elevadas y más estables que las tasas corrientes que se sitúan entre el 3 y el 4%. Después de la estabilización, la principal apuesta de la Administración Lula consistirá en movilizar los inversores domésticos y extranjeros en el ámbito de las infraestructuras y de las industrias más dinámicas, fortaleciendo las políticas sociales.
其他摘要：The author purposes an economic balance of the two first years of Lulas team policy. The first part focuses on the inheritance of the previous government led by Fernando Henrique Cardoso. In spite of important successes in fighting inflation and reforming the public sector, huge internal and external disequilibria remained, with high real interest rates, a high volatility of the GDP growth rate and an incredible unequal distribution of wealth. Strains increased dramatically during the electoral campaign, as the socialist candidate Lula da Silva rose in the pools: spreads on external loan went up at historical level while exchange rate plummeted. As discussed in the following parts, the first goal of Lulas government has been to reassure financial markets, and to administer a credibility shock: his team delivered reforms in the public sector pensions system and tax cod, continuing interest rate policy focused on inflation targeting. Beyond these first emergency measures, Lula is obviously pursuing Cardosos policies, for the best (welfare, education, and health, administration reforms) and the worst (a policy pleasing more financial short term speculators than long term investors). To reduce unemployment and poverty, Brazil needs higher and steadier GDP growth rates that the current levels of 3 or 4 %. After stabilization, the main challenge of Lulas administration will be to mobilize domestic and foreign investments in infrastructure and leading industrial sector while strengthening social policies.
关键词：Brazil / Stabilization / Adjustment / Credibility / BOP crisis / Development / Industrialization / Income distribution / Inflation; Brasil / Estabilización / Ajuste / Credibilidad / Crisis de la balanza de pagos / Desarrollo / Industrialización / Distribución de las rentas / Inflación
