摘要：Neste traballo estudamos os factores que determinan a sostibilidade dos déficits co-rrentes na área euro e a súa vinculación coa crise, centrándonos en especial en España. A es-timación das ecuacións de comercio exterior españolas mostran unha situación sostible dos dé-ficits que poderían terse alcanzado diminuíndo o diferencial de crecemento entre España e os seus socios, especialmente a través de dúas vías: en primeiro lugar, cunha actuación concerta-da na Unión Monetaria Europea (UME) que aumentase a demanda agregada nos países cen-trais por riba dos periféricos, aliviando as presións da crise; e, en segundo lugar, cunha redu-ción do compoñente procíclico introducido polas variables monetarias e crediticias.
其他摘要：In this paper we study the factors that explain the sustainability of current account im-balances in the Euro area and its relation with the economic crisis, addressing specifically the case of Spain. Estimation of foreign trade equations for Spain shows that a sustainable situation for trade imbalances could have been reached in two ways. Firstly, through an agreed actuation implemented in order to rise aggregated demand in central states over that in countries in the periphery. Secondly, controlling the pro cyclical movements promoted by monetary and credit variables.
关键词：Déficit por conta corrente; Desequilibrios na eurozona; Unión Monetaria Euro-pea; Comercio exterior en España; Modelos de corrección de erro; Modelos econométricos de comercio exterior;Current account imbalances; Imbalances in the Euro Area; European Monetary Union; Foreign trade in Spain; VEC models; Foreign trade equations estimation
