摘要：En el presente trabajo se analiza si los inversores en fondos de inversión poseen habilidades de selección (smart effect), entendidas como la capacidad ex-ante para anticipar su resultado. Los resultados obtenidos, contrariamente a lo expuesto para el mercado americano, no revelan esta capacidad en nuestro mercado. En el trabajo se exploran diversas causas que pueden explicar estos resultados. Adicionalmente se analiza la hipótesis de "persistencia", esto es, si los inversores toman la información de la rentabilidad pasada de los fondos como estimación de su rentabilidad futura, obteniendo algunos resultados favorables a esta hipótesis.
其他摘要：In this paper we analyse whether investors are smart ex-ante, in that they can forecast mutual fund perfomance. We do not find any evidence in favour of the smart effect in the Spanish mutual fund market. This result is not consistent with previous empirical evidence for the American mutual fund market. In this paper we explore the different reasons that can explain these results. In addition, we study the persistence hypothesis, in that they use past fund performance to forecast mutual fund performance. We find some evidence in favour of this hypothesis.
关键词：Fondos de inversión; resultado; habilidades de selección; impuestos;Mutual fund; performance; smart effect; taxes
