摘要：El objetivo de este trabajo es estimar la sensibilidad del precio de los bonos no emitidos por el Estado frente a las variaciones de los tipos de interés y contrastar si esa sensibilidad es inferior o no a la de los títulos de Deuda Pública en el mercado español. Para contrastar esta hipótesis se propone un modelo que analiza la sensibilidad de los precios arriesgados ante variaciones de los tipos de interés a través de dos factores, la duración efectiva y la convexidad. Las principales ventajas del análisis realizado son la posibilidad de determinar la sensibilidad de los precios arriesgados ante variaciones de los tipos de interés libres de riesgo en el mercado español y la construcción de un modelo de volatilidad condicional que supera los habituales modelos lineales de varianza constante.
其他摘要：The aim of this paper is to investigate risk price sensitivity to interest rate changes in the Spanish Market and to test if it is lower than that of Government debt. The sensitivity of risky prices to interest rate changes through effective duration and convexity is analyzed to test this hypothesis. The most relevant contribution of the paper is the possibility of determining the risk price sensitivity to risk-free interest rate changes in the Spanish market, and the development of a conditional volatility model that provides better results than lineal models with fixed variance.
关键词：Duración arriesgada; convexidad; estructura temporal de los tipos de interés (ETTI); renta fija arriesgada; riesgo de interés y riesgo de insolvencia;Risk duration; convexity; fixed income risk; interest rate risk and default risk
