标题：Desempenho de fusões e aquisições cross border: análise empírica do caso brasileiro↓Desempeño de fusiones y adquisiciones cross border: análisis empírico del caso brasileño
其他标题：Performance in cross-border mergers and acquisitions: an empirical analysis of the Brazilian case
出版社：Fundação Getulio Vargas/ Escola de Administração de Empresas de São Paulo /RAE-publicações
摘要：Este artigo tem como objetivo investigar se as aquisições realizadas por empresas brasileiras fora do País nos últimos 15 anos têm aumentado o desempenho financeiro dessas empresas. Além disso, é realizada uma análise empírica dos fatores determinantes desse sucesso, com base nas teorias institucional, sociocultural e de aprendizagem organizacional. Os resultados indicam que, de fato, as investidas cross border de companhias do Brasil melhoram o desempenho, que é positivamente impactado quando a distância cultural entre os países da adquirida e da adquirente é baixa ou média e quando o ambiente institucional no qual a empresa-alvo se encontra é desenvolvido. Já a relação entre as experiências anteriores das brasileiras em fusões ou aquisições internacionais e o desempenho de uma nova aquisição fora do País segue o formato de U invertido, enfatizando a relevância de se considerar a experiência com fusões e aquisições da empresa compradora além das características institucionais dos seus países-alvo.↓Este artículo tiene como objetivo investigar si las adquisiciones realizadas por empresas brasileñas fuera del País en los últimos 15 años han aumentado el desempeño financiero de esas empresas. Además, se realiza un análisis empírico de los factores determinantes de ese éxito, con base en las teorías institucional, sociocultural y de aprendizaje organizacional. Los resultados indican que, de hecho, las sociedades cross border de compañías de Brasil mejoran el desempeño, que es positivamente impactado por la distancia cultural entre los países de la adquirida y de la adquiriente que es baja o mediana y sobre el ambiente institucional en el cual la empresa blanco se encuentra que es desarrollado. Ya la relación entre las experiencias anteriores de las brasileñas en fusiones o adquisiciones internacionales y el desempeño de una nueva adquisición fuera del País sigue el formato de U invertido, enfatizando la relevancia de considerar la experiencia con fusiones y adquisiciones de la empresa compradora además de las características institucionales de sus países blanco.
其他摘要：This study aims to investigate whether the cross-border acquisitions made by Brazilian companies over the past 15 years have improved their financial performance. Drawing on Institutional, Socio-cultural and Organizational Learning theories, this study develops and empirically tests several hypotheses on the determinants of M & A performance. The results demonstrate that the cross-border acquisitions of Brazilian companies improve their financial performance. Financial performance tends to be positive if the cultural distance between the countries of the acquiring and acquired companies is low to medium and if the institutional context in which the acquired company operates is developed. We also find that the relationship between the previous experience of acquiring companies in international M & As and the performance of a new cross-border operation follows an inverted U shape. These findings suggest that studies on international M & As should include the M & A experience of the acquiring firm as well as the institutional characteristics of its target countries.
关键词：Fusões e aquisições cross border;internacionalização;desempenho financeiro;teoria institucional;aprendizagem organizacional;Fusiones y adquisiciones cross border;internacionalización;desempeño financiero;teoría institucional;aprendizaje organizacional
其他关键词：Cross-border M & A;internationalization;financial performance;institutional theory;organizational learning
