O presente estudo analisa a dinâmica da abertura da conta capital no Brasil, em curso, desde o começo dos anos 1990. São utilizados dois índices independentes como proxies para a avaliação do comportamento do setor externo da economia (ICC, de jure, IAF, de facto). Baseados na metodologia de vetores autorregressivos (VAR), as evidências vão ao encontro da perspectiva de que as ligações entre liberalização financeira, taxa de juros e crescimento econômico podem não ser tão fortes quanto o suposto pela teoria macroeconômica convencional.

This article investigates the process of capital account liberalization that has been in place in Brazil since the early 1990s. Two independent indices are used as proxies to measure the behavior of the economy's external sector, examining both notional (ICC) and effective (IAF) financial flows to and from Brazil. Based on the vector autoregressive (VAR) method, empirical findings support the view that the links between financial liberalization and economic growth might not be as strong as supposed by mainstream macroeconomic theory.