A volatilidade em projetos industriais é um parâmetro significativo na análise de risco de investimentos. Quando se avaliam ativos financeiros, a volatilidade pode ser determinada por meio de dados históricos do ativo, porém, ao se trabalhar com projetos industriais, normalmente, não existem dados históricos. Este fato torna a volatilidade um parâmetro crítico de ser determinado. Este artigo faz a aplicação e a comparação de três abordagens para determinação da volatilidade de um projeto de uma indústria de transformação. Duas destas abordagens adotadas, a "Abordagem Consolidada da Volatilidade de Copeland e Antikarov (2001)" e a "Estimativa de Volatilidade de Herath e Park (2002)", foram obtidas a partir de uma revisão bibliográfica de métodos para cálculo de volatilidade de projetos de investimentos. A terceira abordagem é uma nova proposta para o cálculo da volatilidade, chamada de "A Estimativa da Volatilidade Através da Dependência entre VPo e VP1" . O trabalho realiza a avaliação tradicional de investimentos em um projeto industrial, no qual são aplicadas as três diferentes abordagens de determinação da volatilidade. Conclui-se, com um comparativo entre as três abordagens, que a diferença entre o maior e o menor valor encontrado para a volatilidade é de dezenove pontos percentuais.

The volatility concerning industrial projects is a significant parameter in the analysis of risk in investments. When financial assets are evaluated, the volatility can be determined by historical data of assets. However, when working with industrial projects, usually, there are no historical data, which makes volatility a critical parameter to be determined. The objective of this study is the adoption and comparison of three approaches to determine project volatility in a transformation industry. Two of the adopted approaches, the "Consolidated Volatility Approach of Copeland and Antikarov (2001)" and the "Estimated Volatility of Herath and Park (2002)" were obtained from a literature review of methods for calculation of volatility of investment projects. The third approach is a new proposal for volatility calculation entitled: "The Estimate of Volatility through the Dependence between PVo and PV1". A traditional analysis of investments in an industrial project was performed, in which these three different approaches for determination of volatility were adopted. Lastly, a comparison of the three approaches is presented, in which the difference between the highest and the lowest volatility values is nineteen percentile points.