摘要：As teorias que tratam sobre a decisão de investimento da firma, sejam elas de caráter neoclássico ou não, tendem a considerar a influência das estruturas organizacionais na determinação do investimento. Nas Corporações modernas, para as estratégias empresariais e as estruturas organizacionais, são levados em consideração os limites da firma nas suas fronteiras horizontais e verticais. O objetivo deste artigo é evidenciar fatores que influenciam na escolha da forma de investimento em crescimento (orgânico ou inorgânico) das indústrias brasileiras. Como metodologia adotou-se como consciência epistemológica o paradigma positivista quantitativo, e quanto aos objetivos, o método desenvolvido nesta pesquisa é descritivo e explicativo. O problema de pesquisa a ser respondido nesta pesquisa foi: Existem fatores que podem ser considerados determinantes para escolher entre investimento em crescimento orgânico e investimento em crescimento inorgânico, como alternativas de expansão das empresas? A população da pesquisa é composta 93 indústrias brasileiras de capital aberto, analisadas no período de 1995 a 2008, com dados secundários, obtidos no “economática”. Utilizaram-se dois modelos econométricos: 1) Painel Binomial de Dados, e 2) Logit Multinomial. As variáveis exógenas que apresentaram significância estatística positiva (5%) foram: folga financeira e crescimento das vendas no Painel Binomial e no Logit Multinomial; grau de rentabilidade apresentou significância estatística negativa (5%) no Logit Multinomial. Pode-se afirmar que folga financeira aumenta probabilidade de crescimento inorgânico. Maior nível de vendas igualmente aumenta a probabilidade de investimento em crescimento inorgânico. Quanto maior a rentabilidade, menores crescimento inorgânico.↓Diferentes teorías acerca de la decisión de inversión de la empresa, sea o no el carácter neoclásico, tienden a considerar la influencia de las estructuras organizativas en la determinación de la inversión. En las sociedades modernas, a las estrategias de negocio y estructuras de organización se consideran los límites de la empresa en sus bordes horizontales y verticales. El propósito de este artículo es destacar los factores que influyen en la elección de la forma de inversión en el crecimiento (orgánico o inorgánico) de las industrias brasileñas. La metodología fue adoptada como la conciencia cuantitativa paradigma positivista epistemológico, y sobre los objetivos, el método desarrollado en esta investigación es de tipo descriptivo y explicativo. El problema de investigación a ser respondidas en esta investigación fue: Hay factores que pueden ser considerados cruciales para elegir entre invertir en el crecimiento orgánico y el crecimiento inorgánico en la inversión como la expansión de negocios alternativa? La población de la investigación consiste en 93 industrias brasileñas que cotizan en bolsa analizadas en el periodo 1995-2008, con datos secundarios obtenidos en " Economática ". Se utiliza dos modelos econométricos: 1 ) Binomio de datos del panel, y 2) multinomial logit. Las variables exógenas que mostraron significación estadística positiva ( 5 %) fueron: la holgura financiera y crecimiento de las ventas en binomial y multinomial Panel Logit; grado de rentabilidad mostró negativa estadísticamente significativa ( 5 %) en el Logit multinomial. Se puede afirmar que la holgura financiera aumenta la probabilidad de crecimiento inorgánico. Mayor nivel de ventas también aumenta la probabilidad de que la inversión en el crecimiento inorgánico. La mayor rentabilidad, el crecimiento inorgánico inferior.
其他摘要：Different theories about the firm's investment decision, whether or not neoclassical character, tend to consider the influence of organizational structures in determining investment. In modern corporations, to business strategies and organizational structures are taken into account the boundaries of the firm in its horizontal and vertical borders. The purpose of this article is to highlight factors that influence the choice of the form of investment in growth (organic or inorganic) of Brazilian industries. The methodology adopted as the epistemological awareness quantitative positivist paradigm, and about the objectives, the method developed in this research is descriptive and explanatory. The research question to be answered in this research was: There are factors that can be considered crucial to choose between investing in organic growth and inorganic growth in investment as alternative business expansion? The research population consists of 93 publicly traded Brazilian companies analyzed in the period from 1995 to 2008, with secondary data, obtained in "Economática." We used two econometric models: 1) Panel Data Binomial, and 2) Multinomial Logit. The exogenous variables that were statistically significant positive (5%) were: financial slack and sales growth in Panel Binomial and Multinomial Logit; degree of profitability statistically significant negative (5%) in the Multinomial Logit. It can be argued that financial slack increases probability of inorganic growth. Higher level sales also increases the likelihood of inorganic growth in investment. The higher profitability, lower inorganic growth.
