摘要：Muitos são os motivos que levam empresas a aderir ao movimento pelo social, razões essas que nem sempre são assumidas publicamente. Diante dessa preocupação com a responsabilidade social e a sustentabilidade empresarial, medidas foram desenvolvidas para avaliar a valorização das ações de empresas que investem em responsabilidade social e ambiental, a exemplo do Índice de Sustentabilidade Dow Jones, Fundo Ethical e, recentemente, o Índice de Sustentabilidade Empresarial - ISE da Bolsa de Valores de São Paulo. Fundamentado na teoria dos stakeholders e na hipótese de eficiência de mercado, o presente estudo tem por objetivo averiguar se a rentabilidade média do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) é estatisticamente igual à rentabilidade dos demais índices da BOVESPA, no período de dezembro de 2005 a novembro 2007. Para atingir ao objetivo proposto, fez-se uso de testes paramétrico e não-paramétrico, concluindo não haver diferença significativa entre o ISE e os demais índices da BOVESPA. O resultado apresentado não pode levar à conclusão de que investimentos socialmente responsáveis apresentam o mesmo retorno de investimentos que não adotam postura idêntica, mas que o retorno médio dos índices é semelhante, uma vez que um número relevante de empresas compõe simultaneamente mais de um índice.
其他摘要：Many are the reasons that lead companies to adhere to social movements, reasons that are not always assumed openly. Due to the concern with social responsibility and managerial sustainability, measures were developed to evaluate the stock prices of companies that invest in social and environmental responsibility, as the Dow Jones Sustainability, Ethical Fund and, recently, the Managerial Sustainability Index - ISE of the stock exchange of São Paulo. Based on the stakeholders theory and on the market efficiency hypothesis , the present study has as purpose discover whether the Managerial Sustainability Index (ISE) average profitability is similar to the profitability of other BOVESPA indexes, during the period from December of 2005 to November 2007. To reach the proposed objective, parametric and non-parametric tests were conducted, concluding that there are no significant differences between ISE and other BOVESPA indexes. The presented result cannot take to the conclusion that socially responsible investments present the same return as investments that don't adopt the same posture; however, the return average of the indexes is similar, once a relevant number of companies simultaneously compose more than one index.
关键词：Índice de Sustentabilidade Empresarial. Responsabilidade Social. Investimentos Sociais.
其他关键词：Managerial Sustainability Index. Social Responsibility. Social Investments.
