摘要：Este artigo tem como objetivo verificar se os dividendos aumentam a informatividade dos lucros de empresas com ações negociadas na BOVESPA. O estudo é baseado no trabalho desenvolvido por Francis, Schipper e Vicent (2005), e adiciona uma variável de interação entre lucros e dividendos a fim responder o problema de pesquisa, que por sua vez suscita a possibilidade dos dividendos aumentarem a informatividade dos lucros contábeis. A pesquisa é caracterizada como explicativa, tem abordagem positiva e produz resultados empíricos a partir de informações disponíveis no banco de dados Economática®. Realizada no período compreendido entre os anos de 2000 a 2009, utiliza regressão linear múltipla de dados em painel para análise de uma amostra de 229 empresas através de 969 observações. Seus achados indicam que os lucros, quando interagidos com os dividendos, são mais informativos para explicar/prever o preço das ações do que quando analisados individualmente. Assim, os resultados evidenciam que os dividendos contribuem positivamente para a informatividade do lucro como variável explicativa do retorno das ações.↓Este artículo tiene la finalidad de comprobar si los dividendos aumentan la capacidad informativa de los beneficios de las empresas con acciones que se cotizan en la Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA). Se basa en el trabajo desarrollado por Francis, Schipper y Vicent (2005), y añade una variable de interacción entre los beneficios y los dividendos a fin de responder al problema de investigación que a su vez plantea la posibilidad de que los dividendos puedan aumentar la capacidad informativa de los beneficios contables. El estudio tiene característica explicativa, un abordaje positivo y produce los resultados empíricos a partir de informaciones disponibles en el Economática® base de datos. Se realiza en el periodo comprendido entre los años 2000 al 2009, mediante regresión lineal múltiple de datos de panel para análisis de un muestreo de 229 empresas a través de 969 observaciones. Sus conclusiones indican que cuando hay interacción entre los beneficios y los dividendos, esas resultan más informativas para explicar/predecir el precio de las acciones, que al ser examinadas individualmente. Por lo tanto, los resultados sugieren que estos dividendos contribuyen de manera positiva a la capacidad informativa de los ingresos como una variable explicativa de los rendimientos de las acciones.
其他摘要：In this study we verify if payment of dividends increases the earnings informativeness of firms listed on the São Paulo Stock Exchange (BOVESPA). The study is based on the paper of Francis, Schipper and Vincent (2005), and adds an interaction variable between earnings and dividends in order to answer the research problem, which in turn raises the possibility that the dividends increase the earnings informativeness. The study is explanatory, with a positive approach and produces empirical results from information available in the Economática® database. The period of the study covered the period from 2000 to 2009. We used multiple linear regression of panel data of a sample of 229 firms over 969 observations. Our findings indicate that earnings, when linked with the dividends, are more informative to explain/predict the stock price than if they are examined individually. Thus, the results suggest that dividends contribute positively to the informativeness of earnings as a predictor of stock returns.
关键词：Informatividade; Lucros Contábeis; Dividendos; Bovespa; Dados em Painel.;Informatividad. Ganancias Contables. Dividendos. Bovespa. Datos de Panel.
